Een gerenommeerd bedrijf in de sector van premium sterke dranken en distillatie, gevestigd in Noord-Italië, met een erkend traditioneel merk en stabiele inkomsten, is op zoek naar een financiële en/of industriële partner om een herkapitalisatie te ondersteunen en het bedrijf opnieuw te positioneren met het oog op hernieuwde groei.

Bedrijfsprofiel

Het bedrijf is een al lang bestaande distilleerderij, gelegen in een van de belangrijkste wijn- en sterkedrankregio’s van Italië, die al sinds het einde van de 19e eeuw onafgebroken in bedrijf is. Het bedrijf is gedurende zijn hele bestaan in handen gebleven van dezelfde familie en houdt zich bezig met de productie, rijping en distributie van een grappa van topkwaliteit, die op de binnenlandse markt een gevestigde reputatie geniet en in het buitenland steeds meer voet aan de grond krijgt; de export naar Europa vertegenwoordigt 14% van de omzet.

De commerciële waarde en de naamsbekendheid van het merk blijven onverminderd groot. De kernactiva worden niet beïnvloed door de huidige financiële moeilijkheden van het bedrijf en omvatten onder meer een al lang bestaand handelsmerk, rijpingskelders, vastgoed dat in gebruik is en voorraden rijpende sterke drank die een aanzienlijke verborgen waarde vertegenwoordigen.

Het bedrijf bevindt zich momenteel in een fase van financiële en operationele moeilijkheden. De omzet is over het algemeen stabiel gebleven op ongeveer 1,9 miljoen euro, maar door aanhoudende operationele verliezen en een krappe liquiditeitspositie zijn op korte termijn extern kapitaal en een herstructurering van de schuldenlast noodzakelijk geworden.

De investeringsmogelijkheid

Deze situatie vormt de basis voor de kans: hierdoor kan een investeerder een hoogwaardig, door activa gedekt bedrijf verwerven tegen een waardering die de huidige financiële situatie weerspiegelt in plaats van de onderliggende merkwaarde, met de mogelijkheid om — als onderdeel van een crisisoplossingsinstrument — een geherstructureerde bedrijfsomvang op te zetten, vrij van eerdere verplichtingen.

Het eigen vermogen blijft ongewijzigd op 586.000 euro, doordat de kapitaalreserves toereikend zijn om de tot nu toe opgebouwde verliezen op te vangen.

Hoogtepunten van de investering

• Traditioneel merk: Historisch premium grappamerk (sinds 1898), met een moeilijk te evenaren merkwaarde en naamsbekendheid: de belangrijkste hefboom voor waardecreatie en herlancering.
• Vastgoedportefeuille: Vastgoed in exploitatie en in tufsteen uitgehouwen rijpingskelders, die in 2020 opnieuw zijn gewaardeerd, de waarde ondersteunen en als onderpand voor de transactie dienen.
• Verouderde voorraad: vormt de basis voor de premiumpositionering en is een voorraad met uitgestelde waarde.
• Een gevestigde toeleveringsketen: actieve productiecapaciteit, een commercieel netwerk en aanwezigheid op de EU-exportmarkt, waarop het herstelplan kan worden gebaseerd.
• Versnipperde markt: Het segment van de premiumgrappa is versnipperd: een industriële reden voor samenvoeging en synergieën voor marktdeelnemers.
• Op waarde gebaseerde instap: Een instap op basis van voorwaarden voor bijzondere situaties, waarbij het neerwaartse risico wordt afgeschermd door de werkelijke waarde van de activa en de mogelijkheid bestaat om bestaande schulden af te schermen via instrumenten voor crisisoplossing.

Mogelijke structuren voor overeenkomsten

De transactie biedt ruimte voor diverse, niet-exclusieve configuraties, die kunnen worden afgestemd op het profiel van de belegger:

1. Kapitaalinjectie: Kapitaalverhoging uit de reserves en/of verwerving van een aandelenbelang ter ondersteuning van de herkapitalisatie.
2. Overname van een bedrijf of bedrijfsonderdeel: via een formele herstructurering of een instrument voor crisisoplossing worden het merk en de bedrijfsactiviteiten overgeheveld naar een schuldenvrij platform.
3. Overbruggingsfinanciering / Tussentijdse financiering: Kortetermijnfinanciering ter ondersteuning van de bedrijfscontinuïteit tijdens het herstructureringsproces, eventueel met voorrang bij terugbetaling.