Platform voor de productie van zoetwaren en chocolade

Een gevestigd productieplatform voor zoetwaren en chocolade in Kazachstan, dat is gepositioneerd om in te spelen op de groeiende binnenlandse consumptie en de toenemende exportvraag in Centraal-Azië, Rusland, China en andere regionale markten. Deze kans combineert een gevestigde productiebasis met toegang tot lokaal beschikbare landbouwgrondstoffen, gevestigde distributiekanalen en potentieel voor capaciteitsuitbreiding en productdiversificatie.

BELANGRIJKSTE INVESTERINGSPUNTEN

Gevestigde productiefaciliteit	Exploitatie van een productieplatform voor zoetwaren en chocolade
Gediversifieerd productassortiment	Chocoladeproducten, zoetwaren, bakkerijproducten en producten op basis van meel
Strategische locatie	Kazachstan biedt toegang tot de markten van Centraal-Azië, Rusland en China
Binnenlandse markt	Een gevestigde afzetmarkt met aanhoudende groei van de productie en de vraag
Exportpotentieel	Stijgende export van zoetwaren en chocoladeproducten
Toegang tot grondstoffen	Lokale beschikbaarheid van tarwe, suiker en andere landbouwgrondstoffen
Groeipotentieel	Mogelijkheid om de productievolumes te verhogen en het productassortiment uit te breiden
Ondersteuning bij investeringen	Kazachstan biedt diverse stimuleringsmaatregelen voor industriële investeringen, mits aan de voorwaarden wordt voldaan

OVERZICHT VAN HET PLATFORM

Het platform is actief in de sector van de zoetwaren- en chocoladeproductie in Kazachstan en omvat onder meer de volgende productcategorieën:

In het onderliggende sectorale document worden chocoladeproducten onder HS-code 1806 en bakkerij- en zoetwaren onder HS-code 1905 aangeduid.

HS-code	Productcategorie	Productbeschrijving
1806	Chocolade- en cacaoproducten	Cacaopoeder met toegevoegde suiker of andere zoetstoffen
1806	Chocolade- en cacaoproducten	Andere bereide producten in blokken, platen of staven, met een gewicht van ≤ 2 kg
180631	Chocolade- en cacaoproducten	Chocolade en chocoladeproducten, gevuld, in blokken, plakken of repen
180632	Chocolade- en cacaoproducten	Chocolade en chocoladeproducten, zonder vulling, in blokken, plakken of repen
180690	Chocolade- en cacaoproducten	Overige chocoladeproducten en bereide producten die cacao bevatten, waaronder snoep, dragees, pasta’s, smeersels, enz.
1905	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Knapperig brood
190520	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Gemberkoekjes
190531	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Zoete koekjes met cacao
190532	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Zoete koekjes, met uitzondering van koekjes met cacao
190540	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Beschuit, toast en soortgelijke producten
190590	Bakkerij- en zoetwarenproducten	Overige bakkerij- en meelgebakproducten, waaronder wafels, taarten, gebakjes, muffins, peperkoek, enz.

MARKTKANS

Kazachstan beschikt over een gevestigde productiecapaciteit voor zoetwaren en heeft toegang tot aanzienlijke hoeveelheden agrarische grondstoffen, waaronder tarwe, suiker en andere ingrediënten die in de hele sector worden gebruikt. De totale binnenlandse markt voor zoetwaren wordt geschat op ongeveer 3 tot 4 miljard Amerikaanse dollar per jaar, waarbij bakkerij- en meelproducten ongeveer 55% uitmaken en snoep en chocolade ongeveer 45%.

De productie van zoetwaren en chocoladeproducten is gestegen, terwijl ook de export is toegenomen, wat de kansen op verdere penetratie van de regionale markt vergroot.

REGIONALE TOEGANG TOT EXPORTMARKTEN

Dankzij de geografische ligging van Kazachstan heeft het land toegang tot verschillende belangrijke afzetmarkten:

Rusland | Oezbekistan | China | Kirgizië | Mongolië

Uit de sectorrapporten blijkt ook dat de vraag naar importproducten in Centraal-Azië, het Midden-Oosten en de Aziatische markten toeneemt, wat nieuwe mogelijkheden biedt voor verdere uitbreiding van de export.

GRONDSTOFFEN & KOSTENSTRUCTUUR

Kazachstan vormt een belangrijke bron van agrarische grondstoffen voor de zoetwarenindustrie.

Het land kent een omvangrijke tarweteelt en suikerbietenteelt, hoewel de sector vanwege beperkingen in de binnenlandse verwerking nog steeds gedeeltelijk afhankelijk is van geïmporteerde suiker.

Dit biedt mogelijkheden voor verdere verticale integratie en optimalisatie van de inkoop naarmate de binnenlandse verwerkingscapaciteit toeneemt.

PRODUCTIE MET TOEGEVOEGDE WAARDE

Uit de sectoranalyse blijkt dat er door verwerking in de verdere productieketen aanzienlijke waarde wordt gecreëerd.

Voorbeelden van indicatieve toegevoegde waarde zijn onder meer:

Tarwe → Meel → Meelmix → Koekjes

met verdere waardecreatie door middel van producten met een hogere toegevoegde waarde, zoals wafels en chocolade. Uit de brongegevens blijkt een indicatieve waarde van ongeveer 7.088 US$/t voor chocolade, tegenover ongeveer 2.189 US$/t voor koekjes.

Dit ondersteunt de strategische redenen voor uitbreiding naar merkproducten en chocoladeproducten met een hogere toegevoegde waarde

Metrisch ($M)	Basis (Y0)	Jaar 1	Jaar 2	Jaar 3	Groep 4	Groep 5
Totaal volume (k MT)	25.0	28.0	33.0	38.0	40.0	40.0
— Chocoladeproducten (HS 1806)	7.5	9.2	12.2	15.6	17.6	18.0
— Bakkerijproducten en koekjes (HS 1905)	17.5	18.8	20.8	22.4	22.4	22.0
Bruto-omzet	91,5 dollar	106,4 dollar	132,0 dollar	159,6 dollar	173,8 dollar	180,8 dollar
Kosten van verkochte goederen (COGS)	($56,7)	($64,9)	($79,2)	($94,2)	($100,8)	($103,1)
Brutowinst	34,8 dollar	41,5 dollar	52,8 dollar	65,4 dollar	73,0 dollar	77,7 dollar
Brutomarge (%)	38.0%	39.0%	40.0%	41.0%	42.0%	43.0%
Verkoop-, algemene en administratieve kosten & regionale distributie	($16,5)	($18,6)	($22,4)	($26,3)	($27,8)	($28,9)
EBITDA	$18,3	$22,9	30,4 dollar	39,1 dollar	45,2 dollar	48,8 dollar
EBITDA-marge (%)	20.0%	21.5%	23.0%	24.5%	26.0%	27.0%
D&A	($4,0)	($5,2)	($6,8)	($7,5)	($7,5)	($7,5)
EBIT	14,3 dollar	17,7 dollar	23,6 dollar	31,6 dollar	37,7 dollar	41,3 dollar
Netto rentelasten	($1,2)	($1,5)	($1,3)	($1,0)	($0,6)	($0,3)
EBT	13,1 dollar	16,2 dollar	22,3 dollar	30,6 dollar	37,1 dollar	$41,0
Voorziening voor inkomstenbelasting (15%)	($2,0)	($2,4)	($3,3)	($4,6)	($5,6)	($6,2)
Nettowinst	$11,1	$13,8	$19,0	$26,0	31,5 dollar	34,8 dollar

Uitsluitend ter informatie en ter illustratie: De hierboven vermelde financiële prognoses, waarderingsramingen, unit economics en beleggingscijfers (waaronder EBITDA, IRR, MOIC en vrije kasstromen) zijn uitsluitend opgesteld ter illustratie, voor educatieve doeleinden en ter conceptuele evaluatie. Zij vormen geen aanbod tot verkoop, geen uitnodiging tot het doen van een aanbod tot aankoop, noch een aanbeveling om effecten, een platform, activa of een aandelenbelang te verwerven in welk rechtsgebied dan ook.
Geen adviesrelatie: Dit materiaal vormt geen financieel, beleggings-, juridisch, fiscaal, boekhoudkundig of regelgevend advies. Het is opgesteld zonder rekening te houden met de specifieke beleggingsdoelstellingen, financiële situatie, risicotolerantie of bijzondere behoeften van een individuele belegger of rechtspersoon. U dient onafhankelijke juridische adviseurs, registeraccountants en gekwalificeerde financiële adviseurs te raadplegen alvorens een transactie uit te voeren of kapitaal in te zetten.
Toekomstgerichte verklaringen en modelgevoeligheid: Prognoses en voorspellingen zijn inherent speculatief en onderhevig aan aanzienlijke zakelijke, operationele en macro-economische onzekerheden. De werkelijke operationele resultaten, grondstofprijzen (bijv. cacao, suiker, tarwe), verpakkingskosten, wisselkoersschommelingen (bijv. USD/KZT, USD/RUB, USD/CNY), logistieke kosten en vereiste kapitaaluitgaven kunnen wezenlijk afwijken van de aannames in het model. In het verleden behaalde resultaten en pro-formadoelstellingen bieden geen garantie voor toekomstige rendementen.
Regionale en geopolitieke risico’s: Bedrijfsactiviteiten in Kazachstan en grensoverschrijdende distributie in Centraal-Azië, de Euraziatische Economische Unie (EAEU), China en aangrenzende gebieden brengen specifieke juridische risico’s met zich mee. Deze omvatten, maar zijn niet beperkt tot, aanpassingen in het handelsbeleid, douaneproblemen, deviezencontroles, regionale sanctieregelingen, verstoringen in de toeleveringsketen en wijzigingen in de regelgeving met betrekking tot industriële stimuleringsmaatregelen en speciale economische zones.
Afwezigheid van garanties en onafhankelijke verificatie: Er wordt geen enkele verklaring, garantie of toezegging – expliciet of impliciet – gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid, volledigheid of redelijkheid van de onderliggende gegevens, aannames of berekeningen. Marktcijfers (bijv. de omvang van de binnenlandse markt, exportwaarden, gerealiseerde HS-handelscodes) zijn gebaseerd op indicatieve schattingen van de sector en zijn niet onafhankelijk gecontroleerd of geverifieerd.
Aansprakelijkheidsbeperking: Voor zover dit krachtens de toepasselijke wetgeving is toegestaan, aanvaarden noch de auteur, noch enige aan hem gelieerde partijen enige aansprakelijkheid voor directe, indirecte, gevolg- of incidentele verliezen of schade die voortvloeien uit het gebruik van of het vertrouwen op de hierin gepresenteerde informatie, modellen of prognoses.